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關于國內(nèi)棉市新年度棉價運行中軸線的判斷
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http://www.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-8-28
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目前,國內(nèi)棉市即將迎來新棉上市,市場對新棉價格走勢較為關注。據(jù)了解,當前部分產(chǎn)區(qū)已經(jīng)開始零星采摘、收購,如陜西大荔、山西運城新產(chǎn)棉花已上市。另據(jù)了解,當前新產(chǎn)籽棉收購價格在5.4—6.3元/公斤,市場較為混亂,同時紡織企業(yè)隨用隨買,觀望情緒嚴重,而軋花企業(yè)則多數(shù)較為迷茫。下面筆者試圖通過一些數(shù)據(jù)來判斷新年度棉花價格的運行區(qū)間。
2009中國蔬菜種子市場專項研究報告 種子作為農(nóng)業(yè)種植成本的主要構成部分，處于農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)上游，種子市場競爭優(yōu)勢將決定著2009-2012年中國有機農(nóng)業(yè)運行態(tài)勢及投資前景分析 【出版日期】 2009年8月 【報告頁碼】 102頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國禽類養(yǎng)殖行業(yè)調查與投資咨詢研究 目前世界各國總平均，家禽飼養(yǎng)中雞占85.6%，鴨4.2%，鵝3.4%，火雞7.3%。 鴨和2009-2012年中國林業(yè)發(fā)展前景預測及戰(zhàn)略咨詢報告 本研究咨詢報告主要依據(jù)國家統(tǒng)計局、國家信息中心、海關總署、中國林業(yè)行業(yè)協(xié)會、國內(nèi)外相關刊物的自2000年國內(nèi)棉花市場對社會放開經(jīng)營以來,棉花價格走勢無論怎么波動(除去因減產(chǎn)大幅波動的2003/2004年度),每個年度的幅度均在2000-3000元/噸,即圍繞中軸線上下波動1000-1500元/噸。因此,對年度內(nèi)棉花價格波動中軸線的判斷是分析棉市的重要環(huán)節(jié)。
一、關于國內(nèi)棉市新年度棉價運行中軸線的判斷
第一,從全球供需數(shù)據(jù)看國內(nèi)棉價。
美國農(nóng)業(yè)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示,新年度全球棉花產(chǎn)量在2305.2萬噸,較上年度減少22.4萬噸,減幅為1%;消費量為2455萬噸,較上年度增加47萬噸,增幅為2%;即新年度棉價可能比這個年度高,總體將上升一個臺階,按照同比例來測算,新年度棉價較本年度漲幅在3%左右。
截至8月26日,中國棉花價格指數(shù)年度均價為12081元/噸,按照同比例上升3%來測算,拋開其他因素,下年度指數(shù)均價為12443元/噸。
第二,從國內(nèi)供需看棉價中軸線。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù),新年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量為729.4萬噸,較上年度減少50.1萬噸,減幅為6.4%;需求數(shù)量為1012.4萬噸,增加27.2萬噸,增幅為2.8%;按照產(chǎn)量減少,消費增加來測算,下年度棉花均價應高于本年度棉價,按照回升幅度9.2%來算,新年度國內(nèi)棉花價格指數(shù)均價應從本年度的12081元/噸上升至13192元/噸。
第三,從國內(nèi)歷史數(shù)據(jù)看新年度棉花均價。
國內(nèi)棉花產(chǎn)量、消費量、期末庫存都在逐漸的上升,估計2009/2010年度期末庫存基本不變,將保持在400萬噸左右,產(chǎn)量估計小幅下降,而需求估計下降幅度較大,預計價格將探底回升,將維持在12000元/噸以上。另從上圖可以看出,除去其它因素外,單純從產(chǎn)量、需求、期末庫存來看,未來一年的棉花均價區(qū)間應該在12000-14000元/噸(上圖為了直觀比較,我們把價格縮小為原來的1/10,即13000元/噸縮小為1300元/噸)。
二、從歷史數(shù)據(jù)看新年度棉價運行區(qū)間
從下圖可以看出,自2002年以來,除去2003/2004年度棉價運行非正常以外,國內(nèi)棉花價格(現(xiàn)貨328級)波動幅度大部分在2000-3000元/噸。其中,2002/2003年度運行區(qū)間在10000-13000元/噸,高低點差異3000元/噸;2003/2004年度運行區(qū)間在13000-17500元/噸,高低點差異在4500元/噸;2004/2005年度運行區(qū)間在12000-13500元/噸,高低點差異在1500元/噸;2005/2006年度運行區(qū)間在13200-14200元/噸,高低點差異1000元/噸;2006/2007年度運行區(qū)間在12600-14500元/噸,高低點差異1900元/噸;2007/2008年度運行區(qū)間在13500-13800元/噸,波動區(qū)間較小;2008/2009年度運行區(qū)間在10600-13400元/噸,高低點差異為2800元/噸。
三、從未來一年國內(nèi)紡織業(yè)形勢看棉價
目前,國內(nèi)紡織行業(yè)毫無疑問處于產(chǎn)能淘汰、產(chǎn)業(yè)結構調整升級的階段。而且這種調整不是原來政府強制性的“砸錠”,是通過市場行為來調節(jié),這個過程將是緩慢而痛苦的。筆者認為,在沒有出現(xiàn)新的紡織技術、棉花新的用途之前,當前國內(nèi)這樣的紡織業(yè)狀況可能導致紡織產(chǎn)能向外轉移,將會導致國內(nèi)棉花消費下降。而在全球經(jīng)濟沒有起色的情況下,國內(nèi)出口無法得到改善。因此,市場所面臨的不是價格問題,而是總體消費量不足的問題。從國內(nèi)紡織業(yè)整體形勢來看,我們找不出棉價會大幅上升的理由。
四、未來國家對棉花市場的調控將更加成熟
綜合來看,2008/2009年度政府收儲棉花、控制棉價的政策是完全成功的,基于這樣的基礎,新年度政府可能實施的政策為:
1.收儲、拋儲收放自如,對棉市調控游刃有余�；诒灸甓葘γ奘械某晒φ{控,新年度收儲、拋儲將更加游刃有余。結合本年度的情況,棉價波動區(qū)間在12000-14000元/噸也許是國家對棉市調控的目標。
2.正常發(fā)放89.4萬噸的1%配額,很可能再適時增發(fā)滑準稅配額�？紤]到本年度的國內(nèi)供需格局,適時發(fā)放100萬-150萬噸滑準稅進口配額,將是可以預見的政策之一。
3.放松信貸,鼓勵棉商收棉花,同時放出收儲的基調,盡可能利用棉商完成棉花收購工作,減輕收儲壓力,同時盡量使價格由市場左右。
五、可能的中軸線及棉價的運行區(qū)間判斷
按照以上數(shù)據(jù)及其他情況綜合判斷,我們測算:
1.新年度棉花均價運行區(qū)間在12000-14000元/噸。
2.新年度均價在12443-13192元/噸。我們簡單的取12443—13192元/噸之間的中間價格,為12818元/噸。那么中軸線有可能在12800元/噸附近。也就是下年度年度均價。
按照波動幅度2000元/噸來推理,下年度328級棉花運行區(qū)間在11800-13800元/噸;按照3000元/噸波動區(qū)間,下年度328級棉花運行區(qū)間為11300-14300元/噸。
結合國家收儲及其他因素的情況,筆者認為,下年度棉價運行區(qū)間很可能在11800-14300元/噸,波動幅度在2500元/噸。
六、結論及建議
1.對于棉花收購加工企業(yè)而言,新年度應謹慎收購,量力而行,當棉價格在14300元/噸以上時所面臨的風險大于收益。當然,出現(xiàn)這個價格時在期貨市場作賣出保值也是不錯的選擇。
2.對于棉花流通企業(yè)來講,皮棉采購價格在12000元/噸時面臨風險較小,而當面臨過高的采購價格時,其可能面臨的風險會大于收益。
3.對于紡織企業(yè)來說,在12000元/噸附近進入期貨市場買入保值是不錯的選擇。
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